9月13日，“煤飞色舞”行情再现。煤炭、有色、化工三大周期板块稳居涨幅榜前列。券商、建筑、地产等周期性行业同样涨势突出。
随着周期板块上行至阶段高位，机构间的分歧开始加剧。部分机构坚定看好周期股后市表现，表示年以来“看商品做股票”的投资策略正在被修正，周期类股票正成为比商品更好的投资工具。
但也有机构开始预警，认为在目前政策重视、需求复苏高点已过的背景下，商品价格的上涨已经进入尾声，越往后看，“抓尾巴”的收益和风险越不成比。
顺周期板块延续强势
今日，A股顺周期板块延续强势，有色、化工等周期特色板块持续活跃，化工、有色板块早盘获得主力资金大幅流入，高居28个申万一级行业前两位。
化工指数创历史新高，有色金属指数创13年来新高。中信证券认为，基于当前化工品价格高位，化工行业盈利维持景气高位，预计化工行业第三季度高盈利能力仍将持续。
值得注意的是，作为杠杆的两融资金，近期持续回升，9月10日两市两融余额.65亿元，较上一交易日增加34.88亿元，连续5个交易日增加，其中融资余额.07亿元，较上一日增加18.61亿元。今年以来两融规模频频走高，创下年7月以来新高。
从行业层面来看，两融余额连增态势下，有色金属行业融资余额增加最多，期间融资余额增加71亿元，增加居前的行业还有化工行业，期间融资余额增加45亿元。
除杠杆资金持续加仓外，公募基金也在不断增持。财通证券认为，有色金属属于历史配置较少行业，当前持仓较年初有明显的增持2.14%，有色行情既有上半年的海外输入性通胀预期，亦有新能源上游原材料概念，两股风向共同作用于有色行情，但从持仓数据来看，主动权益基金的持仓并不太高，但有色近期一直处于增持趋势中。
机构观点出现分歧
作为今年周期板块的坚定看多方，开源证券近期持续跟进报告，表示钢铁、煤炭、铝等周期股已成为当下市场新共识。
开源证券表示，今年传统周期行业的涨幅远超其它行业，背后深层次的因素并非是简单的短期供需变化，而是能源转型过程中社会呈现的必然规律：一方面，转型过程中，社会对传统行业产品的需求本身具有刚性，经济正增长的环境下需求亦在正增长中；另一方面，伴随政策约束与企业自我预期，大量传统行业即使现金流充裕，也正在大幅缩减对于传统业务的资本开支，转而投向新能源相关产业链中。
但也有券商开始提醒 另一方面，从历史经验来看，商品价格的高点往往会滞后于宏观经济的高点出现，滞后时间大约在5-6个月。从全球主要经济体同比增速看，本轮全球复苏的高点大约在今年的5月份左右，则商品价格的高点可能出现在11月份左右。
来源:同顺-异动眼
